02Macro, politique et autres
BRMacro, politique et autres
Lula réélu avec environ 51,8 % au second tour ; Flávio Bolsonaro refuse de reconnaître le résultat et demandera l’annulation
Avec 99,9 % des bulletins dépouillés, les chiffres de la justice électorale donnent à Luiz Inácio Lula da Silva (PT) 51,77 % des suffrages valables contre 48,23 % au sénateur Flávio Bolsonaro (PL) ; d’autres médias font état de 51,75–51,79 %. Lula était devancé d’environ deux points au premier tour du 4 oct., et SRF relève que c’est la première fois depuis 1989 qu’un candidat arrivé deuxième au premier tour l’emporte. Flávio Bolsonaro a déclaré qu’il est « impossible de reconnaître » le résultat et que sa campagne demandera au TSE d’annuler l’élection, invoquant la décision du juge du STF Cristiano Zanin de prolonger le vote jusqu’à 19 h ; ses autres allégations ne sont pas prouvées. Au Congrès, le PL détient 121 des 513 sièges de député et 28 des 81 sièges de sénateur.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe quatrième mandat de Lula fixe l’orientation politique du Brésil jusqu’en 2030, et une contestation formelle du résultat ajoute un risque politique et institutionnel à court terme pour les investisseurs du corridor.
BRMacro, politique et autresMarché privé
Les contrats à terme sur le real chutent d’environ 10 % dans la nuit et les ETF brésiliens plongent à l’étranger : forte baisse attendue à l’ouverture lundi
Dimanche soir, le contrat CME de novembre sur le real a reculé d’environ 10–11 %, ce qui implique quelque R$ 5,50–5,60 par dollar américain, contre une clôture au comptant vendredi d’environ R$ 4,99. L’ETF NEXT Funds Ibovespa coté à Tokyo a perdu 11–16 % et l’EWZ coté aux États-Unis a chuté de près de 20 % hors séance ; il s’agit d’indicateurs offshore peu liquides, B3 n’ayant pas encore ouvert. Monte Bravo anticipe une baisse de 11 % de l’Ibovespa dans la première heure, Cultura Capital table sur plus de 5 % avec un risque de coupe-circuits, et Bradesco BBI a abaissé le Brésil à neutre.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUn mouvement à deux chiffres du BRL modifie la valeur en CHF des actifs brésiliens et le coût du financement en dollars ou en francs : les décisions de couverture et de calendrier se posent dès aujourd’hui.
04Fiscalité et planification patrimoniale
BRFiscalité et planification patrimonialeMacro, politique et autres
Quatrième mandat de Lula : trajectoire budgétaire graduelle, impôt sur le revenu plus progressif et Congrès comme contrainte
Lula a promis de maintenir le cadre budgétaire et d’atteindre un excédent primaire de 1,3 % du PIB d’ici 2030, avec une dette brute proche de 83 % du PIB ; les mesures de campagne représentent un coût budgétaire estimé à R$ 74,6 mrd. En matière fiscale, il a plaidé pour un impôt sur le revenu plus progressif et un réexamen des avantages fiscaux sectoriels, sans précisions sur les dividendes ou la fortune, tandis que l’étape CBS de la réforme de l’imposition de la consommation démarre en 2027. Un éditorial (opinion) du Brazil Journal estime que le gouvernement n’a « aucune marge de manœuvre » et ne prévoit qu’un ajustement budgétaire superficiel.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes familles ayant une résidence fiscale brésilienne ou des revenus de source brésilienne doivent s’attendre à une pression accrue sur les hauts revenus, ce qui touche la résidence, les structures de détention et la planification successorale en Suisse.
BRFiscalité et planification patrimoniale
Compte à rebours CBS : le TCU doit transmettre au Sénat le calcul du taux 2027 d’ici au 30 oct., le Sénat doit fixer le taux d’ici au 15 déc.
La CBS fédérale remplace le PIS et la Cofins le 1er janv. 2027, et l’IPI tombe à zéro pour la plupart des produits. Le TCU a jusqu’au 30 oct. pour transmettre son calcul du taux de référence ; si le Sénat manque son échéance du 15 déc., le chiffre du TCU s’applique à titre provisoire. Le plafond de référence combiné CBS et IBS est de 26,5 %, la société de fiscalité numérique ROIT estime le taux CBS 2027 à environ 9,43 %, et la Sefaz de São Paulo considère que l’IBS et la CBS doivent être inclus dans l’assiette de l’ICMS dès 2027.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes entreprises suisses actives au Brésil doivent revoir les prix de leurs contrats et leurs modèles de crédits d’impôt pour 2027 en quelques semaines.
05Banque privée et gestion de fortune
CHBanque privée et gestion de fortune
Semaine décisive pour les fonds propres d’UBS : le syndicat du personnel bancaire voit jusqu’à 12 000 emplois suisses menacés, la commission du National se réunit
L’Association suisse des employés de banque (ASEB/SBPV) a écrit à la commission de l’économie et des redevances du Conseil national (WAK-N), qui siège les 26 et 27 oct., avertissant que 10 000 à 12 000 des quelque 34 000 emplois d’UBS en Suisse pourraient être menacés si la banque déménage ou est vendue. La commission examine la proposition du Conseil des États de couvrir les filiales étrangères à 90 % par des fonds propres CET1, contre 45 % aujourd’hui, ce qui selon UBS exigerait environ US$ 16 mrd de capital supplémentaire. Selon des sources de Reuters, UBS dispose de plans de contingence incluant un transfert du siège ; elle publie ses résultats du T3 le 28 oct.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe lieu où UBS sera finalement établie et le niveau de fonds propres exigé détermineront la capacité de la banque privée suisse et le choix des contreparties pour les clients brésiliens comptabilisés en Suisse.
BRBanque privée et gestion de fortuneFiscalité et planification patrimoniale
Rio Bravo développe ses services fiduciaires et s’attend à ce que la fiscalité pousse les familles fortunées vers les FII
Rio Bravo, qui gère environ R$ 13,5 mrd, a collecté R$ 1,1 mrd de nouveaux actifs fiduciaires en 2026 et attend R$ 430 mio supplémentaires d’ici la fin de l’année grâce à la consolidation des fonds de crédit immobilier de JPP. Elle lie la demande future au nouvel impôt minimum sur les revenus supérieurs à R$ 600 000 par an (jusqu’à 10 % supplémentaires au-delà de R$ 1,2 mio), les distributions de FII aux personnes physiques restant exonérées. Elle situe le seuil de restructuration à R$ 40–50 mio de fortune, le principal basculement étant attendu en 2028–29.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes familles brésiliennes repensent leurs structures de détention après les changements fiscaux, un sujet de planification direct pour les membres et leurs conseillers suisses.
CHBanque privée et gestion de fortune
UBP devient le partenaire mondial exclusif de Taishin Bank en banque privée
L’Union Bancaire Privée, banque familiale genevoise gérant CHF 193,5 mrd d’actifs, a signé le 23 oct. à Taipei un accord faisant d’elle le partenaire stratégique mondial exclusif de Taishin Bank en banque privée. UBP fournira des vues d’investissement, du développement de produits et des formations communes pour renforcer le conseil de Taishin en allocation d’actifs, en investissement international et en succession à Taïwan, à Singapour et à Hong Kong.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDECela illustre un modèle de croissance sans acquisitions, fondé sur des partenariats avec des banques locales, que les banques et gérants de fortune brésiliens pourraient reproduire avec des maisons suisses.
CHBanque privée et gestion de fortuneIA et infrastructures
UBS déploie un assistant IA de préparation des rendez-vous pour ses conseillers clientèle dans toute la Suisse
Après un pilote lancé à l’été 2026, UBS a déployé dans toute la Suisse un outil d’IA qui puise des données dans plusieurs systèmes de la banque pour préparer les conseillers aux rendez-vous clients et s’adapte aux sujets abordés pendant l’entretien. Son chatbot client atteint 1,8 million de clients et transmet les cas non résolus au personnel ; UBS précise que les recommandations de placement restent du ressort des conseillers.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDECela fixe une référence de service à l’aune de laquelle les gérants de fortune brésiliens et suisses seront évalués.
06Marché privé
BRMarché privé
Morgan Stanley ne prévoit aucune IPO brésilienne en 2026, mais une année record pour les fusions-acquisitions transfrontalières
S’exprimant avant le second tour, le responsable de la banque d’investissement de Morgan Stanley au Brésil, Fábio Medeiros, a dit ne s’attendre à aucune IPO brésilienne en 2026 et qu’une réélection de Lula signifierait probablement des taux plus élevés et seulement quelques émissions, surtout de banques et d’assureurs. Il a qualifié 2026 d’année record pour les fusions-acquisitions transfrontalières, menées par des acquéreurs stratégiques étrangers dans les infrastructures, l’énergie et les mines.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELa fenêtre de sortie étant fermée, les acquéreurs stratégiques étrangers, y compris des groupes suisses, pourraient trouver les actifs brésiliens meilleur marché après la chute post-électorale.
BRMarché privé
Allos et Kinea (Itaú) lancent un fonds de centres commerciaux jusqu’à R$ 1 mrd adossé à sept malls
Le Kinea Allos Malls FII (KAML11) propose jusqu’à R$ 1 mrd, avec un minimum de R$ 600 mio, pour acquérir des participations partielles dans sept centres commerciaux matures d’Allos, à un cap rate moyen estimé d’environ 9,5 % sur le résultat net d’exploitation 2025. Allos prévoit de conserver jusqu’à 24 % des parts ; 80 % du prix est payable au closing et 20 % en versements échelonnés sur 24 à 48 mois.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEL’opération teste l’appétit pour les revenus d’actifs réels à des rendements d’environ 9,5 %, au moment même où le résultat électoral réévalue les taux brésiliens.
CHMarché privé
Les investisseurs suisses en santé HBM et BB Biotech affichent de solides résultats, portés par des sorties privées
HBM Healthcare Investments a réalisé un bénéfice de CHF 176,7 mio sur le semestre clos en septembre (CHF 95,6 mio un an plus tôt), ses participations privées ayant contribué pour CHF 138 mio grâce à des sorties et des tours de financement ; sa VNI par action a progressé de 9,8 % et l’action se traite avec une décote de 21 % sur la VNI. BB Biotech a annoncé un bénéfice sur neuf mois de CHF 605 mio contre CHF 106 mio, bien que le bénéfice du T3 ait reculé à CHF 175 mio, contre CHF 448 mio.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEDes véhicules suisses cotés avec une décote sur la VNI offrent un accès liquide à la réouverture de la fenêtre de sortie dans la santé.
BRMarché privé
Atoms (ex-CloudKitchens), la société de Kalanick, lève US$ 1,7 mrd et renforce son pari latino-américain centré sur le Brésil
CloudKitchens, la société de Travis Kalanick, rebaptisée Atoms et restructurée en holding, a levé US$ 1,7 mrd lors d’un tour mené par a16z, Uber entrant au capital. Sa marque régionale NovaKitchens exploite 438 cuisines au Brésil, soit environ 64 % de son implantation latino-américaine, et prévoit d’introduire des solutions alimentaires robotisées dans la région en 2027, tout en citant le taux de change comme un frein.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe capital de croissance américain bien doté considère toujours le Brésil comme sa base latino-américaine, un contrepoint à l’aversion au risque liée à l’élection cette semaine.
07Crypto et actifs numériques
BRCrypto et actifs numériquesFintech
Licences crypto au Brésil : au moins 12 sociétés ont déposé une demande et une dizaine se retirent, à quelques jours de l’échéance BCB du 30 oct.
Un suivi public de BitNotícias (23–24 oct.) recense au moins 12 demandes d’autorisation SPSAV : sept dans la base de données publique du Banco Central (dont Transfero, Onda Finance et Wynx) et cinq annoncées par Crown, Brasil Bitcoin, OKX, UnblockPay et Bybit ; la demande de Higherway a été rejetée. Environ 26 autres acteurs, dont Binance, Mercado Bitcoin, Coinbase, Foxbit, Nubank et B3, disent qu’ils déposeront une demande, et une dizaine se retirent, dont Revolut, NovaDAX, Bitso et Lemon. Il s’agit d’un décompte médiatique, non d’un chiffre officiel de la BCB.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes membres détenant des cryptoactifs via des plateformes brésiliennes devraient vérifier que leur prestataire dépose sa demande d’ici au 30 oct., car les non-déposants devront cesser leurs activités et perdront l’accès bancaire et Pix dès le 6 nov.
CHCrypto et actifs numériquesBanque privée et gestion de fortune
Blockstream, la société d’Adam Back, ouvre un bureau à Lugano et lance une activité de conseil bitcoin pour les banques suisses
Blockstream ouvre à Lugano un bureau qui sera son pôle d’affaires européen et lance Blockstream Consulting Services pour aider banques, gérants d’actifs et autres institutions à bâtir une infrastructure fondée sur le bitcoin, comme les actifs tokenisés et le règlement confidentiel. Adam Back estime que la gestion de fortune suisse est plus ouverte au bitcoin que la banque de détail des grands pays ; le Liquid Network de Blockstream compte environ 80 sociétés membres.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELa place bancaire privée suisse devient une cible directe des fournisseurs d’infrastructure bitcoin, ce qui intéresse banquiers et family offices envisageant une offre en actifs numériques.
BRCrypto et actifs numériques
Un tribunal de São Paulo ordonne aux dirigeants de Brasil Bitcoin de restituer domaine, clé Pix et dépôts, et de déposer la demande de licence BCB
Le 23 oct., une chambre de droit des affaires du TJSP a ordonné aux deux associés-gérants de la plateforme Brasil Bitcoin (60 % à eux deux) de restituer à la société d’origine son domaine, sa clé Pix et les dépôts des clients dans les 48 heures, sous peine d’une astreinte journalière de R$ 100 000 plafonnée à R$ 5 mio. Le cofondateur détenant 40 % affirme que la marque et les flux de paiement ont été transférés vers une nouvelle entité, Brasil 8 ; le tribunal a aussi ordonné le dépôt de la demande d’autorisation auprès du Banco Central avant le 30 oct.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUn avertissement en matière de gouvernance : un conflit d’actionnaires dans une plateforme locale se mêle à sa demande de licence et au contrôle des fonds des clients.
BRCrypto et actifs numériques
Le bitcoin passe brièvement sous US$ 80 000 durant le week-end, avec plus de US$ 810 mio de liquidations
Le bitcoin est tombé à environ US$ 79 100 le samedi 24 oct., son plus bas depuis plus d’un mois, avant de remonter vers US$ 80 000–80 350 dimanche. Plus de US$ 810 mio de positions à effet de levier ont été liquidées en 24 heures, surtout des positions longues, et les ETF bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes hebdomadaires d’environ US$ 636 mio avant la réunion du FOMC des 27 et 28 oct.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELa baisse s’est poursuivie après la chute du 22 oct. ; la réunion de la Fed est le prochain test pour les allocations crypto.
BRCrypto et actifs numériquesInformation non confirmée – Livecoins
Un tribunal brésilien aurait ordonné à Tether de geler huit portefeuilles Tron et de rembourser les USDT d’une victime d’escroquerie
Livecoins rapporte qu’un tribunal brésilien a ordonné à Tether de geler les soldes de huit portefeuilles Tron dans un délai de 15 jours, puis de restituer 52 000 USDT à un investisseur de l’Alagoas qui a perdu 52 750 USDT (environ R$ 291 000) dans une arnaque de type « pig butchering », ou d’en payer l’équivalent en reais, sous peine d’une astreinte journalière de R$ 10 000 plafonnée à R$ 500 000. L’article ne nomme ni le tribunal ni le numéro de l’affaire, et Tether n’a pas fait de commentaire.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes tribunaux brésiliens testent leur capacité à contraindre un émetteur étranger de stablecoins à agir, ce qui touche au recouvrement et au risque de contrepartie.
08IA et infrastructures
BRIA et infrastructures
Lula, réélu, promet une « IA brésilienne » et veut que les centres de données réservent de la capacité aux données brésiliennes
Dans son discours de victoire à São Paulo le 25 oct., Lula a déclaré que le Brésil ne devait pas dépendre de l’IA chinoise ou américaine, qu’il devait utiliser son énergie renouvelable pour attirer des centres de données, et que les exploitants devraient réserver une partie de leur capacité aux données brésiliennes ; aucun mécanisme d’application n’a été précisé. Il a aussi promis de réguler les plateformes numériques et de taxer les géants de la tech ; un projet de loi sur les plateformes créant une unité spéciale au sein du Cade est déjà au Congrès.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDECela indique l’orientation du quatrième mandat en matière de localisation des données, de régulation des plateformes et de souveraineté en IA, avec des effets pour les investisseurs étrangers dans l’infrastructure numérique et le cloud au Brésil.
BRIA et infrastructuresMarché privé
Redata : le secteur électrique presse Lula de publier le décret, tandis que le Paraguay décroche un campus IA alimenté par Itaipu
Le FASE, forum de 21 associations du secteur électrique, a demandé à Lula de donner la priorité au décret Redata (Loi 15.504), les avantages PIS/Cofins/IPI expirant le 31 déc. 2026 ; le FASE prévoit que la charge des centres de données passera d’environ 0,3 GW en 2026 à 5,7 GW en 2030. Parallèlement, le projet Crusoe–Araico, soutenu par les États-Unis, près d’Itaipu au Paraguay prévoit une première phase mi-2027 en vue d’atteindre 106 MW, et le CEO de Scala a averti que le Paraguay pourrait atteindre 1 GW avant le Brésil sans incitations publiques rapides.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe calendrier du décret et la course régionale aux capacités hyperscale décideront de la destination des capitaux liés au Brésil dans les centres de données et l’énergie en 2027.
CHIA et infrastructures
Les éditeurs suisses exigent la suspension des nouvelles conditions de Meta sur l’accès de l’IA à leurs contenus
L’association des éditeurs suisses de médias VSM juge « inacceptable » une clause des nouvelles conditions commerciales de Meta, prévues pour le 30 oct., qui permettrait selon elle à Meta d’utiliser le contenu des sites des éditeurs pour des produits incluant l’IA générative. Meta affirme que ces conditions ne couvrent pas l’indexation d’actualités et que les paramètres robots.txt sont respectés ; la VSM soutient une motion de la conseillère aux États PLR Petra Gössi visant à protéger la propriété intellectuelle contre les abus de l’IA.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUn premier test de la manière dont la Suisse traite l’IA et le droit d’auteur, pertinent pour tout membre détenant des contenus, des données ou des marques.
10Spin-offs universitaires et laboratoires d'innovation
CHSpin-offs universitaires et laboratoires d'innovationMarché privé
La spin-off de l’EPFL Distalmotion obtient un prêt jusqu’à USD 70 mio pour son offensive américaine en robotique chirurgicale
Distalmotion, société vaudoise qui fabrique le robot chirurgical DEXTER, a signé un prêt à terme senior garanti jusqu’à USD 70 mio avec l’investisseur en santé Perceptive Advisors. Les fonds financeront l’expansion dans les centres de chirurgie ambulatoire américains, la poursuite du développement de DEXTER et l’élargissement de la gamme d’instruments.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUne spin-off universitaire suisse mature recourt à la dette venture plutôt qu’aux fonds propres pour croître, une structure pertinente pour les family offices et les investisseurs en crédit privé.
BRSpin-offs universitaires et laboratoires d'innovationIA et infrastructures
La FAPESP lance un appel de BRL 21 mio pour la recherche sur les plateformes numériques ouvertes et fédérées
La FAPESP, avec le MCTI, le ministère des Communications et le CGI.br, financera des recherches sur des plateformes numériques fondées sur le logiciel libre et les protocoles ouverts : BRL 6 mio en subventions ordinaires (jusqu’à BRL 200 000 par an) et BRL 15 mio pour des projets thématiques sur cinq ans (jusqu’à BRL 5 mio chacun). Les partenariats avec des entreprises sont admis ; les dépôts sont ouverts du 5 nov. au 22 févr. 2027.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUne porte d’entrée possible pour les entreprises technologiques et les hautes écoles suisses en quête de partenariats de recherche cofinancés à São Paulo.