02Macro, politique et autres
BRMacro, politique et autresBanque privée et gestion de fortuneMarché privé
L'Ibovespa s'effondre de 13,9 % et le real perd 8,2 % lors de la première séance après la réélection de Lula ; les valeurs bancaires plongent
L'Ibovespa a clôturé lundi à 176 608 points, en baisse de 13,88 %, après que B3 a déclenché son premier circuit breaker depuis mars 2020, sur une chute de 10 % à l'ouverture. Le dollar commercial a terminé à 5,403 R$ (+8,21 %) après avoir touché environ 5,60 R$ en séance, et les contrats DI à partir de 2029 ont progressé d'environ 2,5 à 2,7 points de pourcentage, vers 15,2 %. Les banques ont mené les pertes : Banco do Brasil −29,3 %, Bradesco −21,7 %, Itaú −13,7 % et B3 −36,3 % à la clôture, BTG Pactual ayant reculé jusqu'à environ 37 % en séance ; les exportateurs Suzano (+10,1 %), Embraer (+8,9 %), WEG (+4,2 %) et Vale (+4,0 %) figuraient parmi les huit seuls titres en hausse.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEIl s'agit de la réévaluation effective des actifs brésiliens après le signal des contrats à terme dimanche ; elle redéfinit la valeur des portefeuilles en BRL, le coût des couvertures, la valeur des franchises de banque privée et l'intérêt d'une diversification offshore.
BRMacro, politique et autresFiscalité et planification patrimoniale
Le ministre des Finances Durigan s'engage à modifier la loi ou la Constitution cette année pour viser le centre de l'objectif budgétaire
Alors que les marchés chutaient lundi, le ministre des Finances Dario Durigan a déclaré que le gouvernement modifierait la loi, ou la Constitution si nécessaire, pour viser formellement le centre de l'objectif budgétaire, éventuellement dans les deux mois restants de 2026. Il a cité les amendements parlementaires, les « super-salaires » et les retraites spéciales comme domaines à réexaminer afin de dégager des marges pour les promesses sociales, de santé et d'éducation de Lula. Aucun nouveau chiffre d'objectif n'a été communiqué.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEC'est le premier signal budgétaire concret du quatrième mandat ; sa crédibilité déterminera si la chute de lundi s'inverse et influencera le risque de nouveaux impôts sur les hauts revenus.
BRMacro, politique et autres
Le Trésor rachète 7,1 Mrd R$ d'obligations à taux fixe et annule les adjudications à taux fixe et indexées sur l'inflation de cette semaine
Pour contenir la flambée des taux longs, le Trésor national a racheté lundi environ 7,1 Mrd R$ d'obligations NTN-F, alors que le contrat DI de janvier 2031 progressait d'environ 182 pb à 14,46 %. Il a annulé l'adjudication de NTN-B de mardi et celle de LTN/NTN-F de jeudi, mais maintenu la vente de LFT indexées sur le Selic mardi, et a indiqué qu'il continuerait de surveiller le marché.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEL'intervention officielle montre l'ampleur des tensions sur le marché de la dette brésilienne ; les membres détenant des titres à revenu fixe brésiliens ou des financements en BRL doivent surveiller les conditions de financement jusqu'au Copom des 3–4 nov.
BRMacro, politique et autresEn partie analyse – Brasil de Fato ; décompte des voix non vérifié avec les données du TSE
Le président du TSE confirme le résultat ; les juristes jugent très peu probable le succès de la demande d'annulation de Flávio Bolsonaro
Le président du TSE, Kassio Nunes Marques, a officiellement confirmé le résultat, exprimé une « confiance absolue » dans le processus et déclaré que la prolongation du vote de deux heures n'avait causé aucune distorsion significative, tout en critiquant l'absence de règle expresse à cet égard. Selon l'art. 224 du Code électoral, une nouvelle élection requiert des nullités touchant plus de la moitié des voix ; Brasil de Fato rapporte que seuls 35 521 votes ont été exprimés entre 17h00 et 19h00, contre une avance de Lula de 4,43 millions de voix. Lundi, aucun dépôt formel du recours annoncé n'avait été confirmé.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe risque juridique pesant sur le résultat paraît faible ; le risque politique extrême à l'origine d'une partie de la chute de lundi devrait donc s'estomper.
05Banque privée et gestion de fortune
CHBanque privée et gestion de fortuneMacro, politique et autres
Ermotti défend la position d'UBS devant la commission du Conseil national ; un compromis à 75 % de fonds propres gagne du terrain, décision en novembre seulement
Le CEO d'UBS Sergio Ermotti a été entendu lundi par la Commission de l'économie et des redevances du Conseil national (WAK-N) au sujet de la « Lex UBS », aux côtés de la ministre des Finances Karin Keller-Sutter, du président de la BNS Martin Schlegel et de la présidente de la FINMA Marlene Amstad. Concernant la couverture en CET1 des filiales étrangères, le Conseil fédéral veut 100 %, le Conseil des États a voté 90 %, un compromis à 75 % porté par le conseiller national PLR Portmann pourrait être déposé, et UBS soutient 50 % de CET1 plus jusqu'à 50 % d'AT1 ; la commission ne devrait pas trancher avant novembre. UBS publie ses résultats du T3 le 28 oct., son propre consensus tablant sur un bénéfice net de 2,71 Mrd US$ (+9,1 %), et son action se situe environ 14 % sous son niveau de début septembre, vers CHF 38.50.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe chiffre final en matière de fonds propres déterminera la compétitivité et l'empreinte d'UBS en tant que gestionnaire de fortune dominant en Suisse, y compris pour ses activités de banque privée au Brésil et en Amérique latine.
06Marché privé
BRMarché privéBanque privée et gestion de fortuneInformation non confirmée – Bloomberg (unnamed sources)
La victoire de Lula gèle environ 6 Mrd US$ d'émissions d'actions brésiliennes ; IPO et M&A repoussées
Bloomberg, citant des sources non nommées, rapporte qu'environ 6 Mrd US$ d'émissions d'actions préparées dans l'attente d'une victoire de Bolsonaro sont désormais suspendues. Les augmentations de capital envisagées par Equatorial, EcoRodovias, Compass, Guararapes et Taesa pourraient ne pas intervenir avant mi-2027, les projets d'IPO 2027 de Banco Votorantim et d'Aegea sont bouleversés, et les discussions impliquant Azzas 2154 sur une cession de Farm sont réexaminées.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUne offre réduite sur les marchés publics laisse davantage de place au capital privé et aux acquéreurs stratégiques étrangers profitant d'un real plus faible, un thème central de flux de transactions pour les membres.
BRMarché privéFiscalité et planification patrimoniale
Les investisseurs en infrastructures craignent des rendements exigés plus élevés et des menaces sur les débentures exonérées d'impôt sous Lula 4
Les débentures d'infrastructure incitatives ont levé un record de 178 Mrd R$ en 2025, mais les banquiers craignent que le gouvernement ne supprime leur exonération d'impôt sur le revenu ou n'augmente l'IOF par décret. Le 26 oct., EcoRodovias a chuté de 60,5 %, Motiva de 27 % et Sabesp de 21 % ; l'agenda des concessions 2027 comprend toujours jusqu'à 11 adjudications autoroutières et 4 ferroviaires, mais les dirigeants s'attendent à ce que les investisseurs exigent des rendements plus élevés.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes infrastructures brésiliennes constituent une porte d'entrée clé pour les capitaux des caisses de pension, des assureurs et des family offices suisses, et leur prime de risque comme leur traitement fiscal sont en cours de réévaluation.
CHMarché privé
La biotech bâloise Windward Bio dépose une demande d'IPO au Nasdaq
Windward Bio, société bâloise au stade clinique lancée en janvier 2025, a déposé le 26 oct. une demande de cotation sur le Nasdaq Global Market. Elle a levé 365 M US$ auprès d'OrbiMed, Novo Holdings, SR One, Omega Funds, Blue Owl et RTW, et le produit financerait des essais de phase avancée de WIN378 dans l'asthme et la BPCO ainsi que WIN027 ; le montant de l'offre et le symbole boursier ne sont pas encore connus.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes start-up suisses des sciences de la vie continuent de privilégier les cotations américaines comme voie de sortie, ce qui intéresse les membres ayant des allocations en capital-risque et en biotech.
BRMarché privéFintech
Patria injecte 20 M R$ supplémentaires dans la fintech de consortiums Klubi
Le Fund III de Patria Investments, via sa plateforme Patria High Growth (plus de 500 M US$ sous gestion), a investi plus de 20 M R$ dans Klubi, fintech de consortiums en ligne, portant le total investi par Patria depuis 2021 à plus de 60 M R$. Le portefeuille de Klubi est passé d'environ 100 M R$ en 2022 à plus de 2 Mrd R$, avec plus de 100 000 clients actifs et un effectif stable d'environ 130 personnes.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUn GP local qui renforce sa position dans une fintech de son portefeuille un jour de krach montre que le capital-risque national continue d'investir dans des niches de crédit brésiliennes malgré le choc macroéconomique.
07Crypto et actifs numériques
BRCrypto et actifs numériquesFintech
Binance dépose une demande de licence crypto au Brésil quatre jours avant l'échéance de la BCB
Binance a demandé au Banco Central une licence SPSAV (prestataire de services sur actifs virtuels) et exploitera deux entités : Binance Brasil (anciennement Sim;paul) pour les avoirs en monnaie fiduciaire et une nouvelle entité B Brasil pour la crypto. Le CEO pour le Brésil, Thiago Sarandy, prévoit des paiements Pix, des boletos, du change et des virements internationaux, ainsi que des produits dérivés dès que la CVM les autorisera, et a jugé trop court le délai d'adaptation de 270 jours. Exame cite OKX, Bybit, Brasil Bitcoin et Transfero parmi les demandeurs ; BitNotícias prévoit au moins 50 dépôts cette semaine, un chiffre non confirmé par la BCB.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELa plus grande plateforme d'échange au monde se positionne comme une plateforme financière complète au Brésil, ce qui accroît la concurrence pour les banques et les courtiers avant l'échéance du 30 oct. et les restrictions bancaires du 6 nov.
BRCrypto et actifs numériques
Les stablecoins en dollars bondissent face au real après le résultat de l'élection
Lundi matin, l'USDT et l'USDC s'échangeaient jusqu'à 5,54 R$ sur les plateformes et banques brésiliennes, après que les contrats à terme sur le dollar ont atteint 5,56 R$ dans la nuit, soit environ 10 % au-dessus de la clôture de vendredi. Selon les données de la Receita Federal, les Brésiliens ont échangé 283,1 Mrd R$ en crypto au S1 2026 (+21,3 % sur un an), les stablecoins représentant environ 80 % du volume ; le bitcoin était quasi stable vers 80 300 US$.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes stablecoins sont devenus de facto la couverture en dollars des particuliers au Brésil, ce qui compte pour la planification des flux de capitaux, du change et de la conformité des membres exposés au BRL.
CHCrypto et actifs numériquesFintech
Crypto Finance et Google Cloud achèvent un projet pilote de dépôts bancaires tokenisés en francs suisses
Crypto Finance Group, basé à Zurich (filiale de Deutsche Börse), a officié comme opérateur monétaire dans un projet pilote de monnaie de banque commerciale tokenisée en CHF sur Google Cloud Universal Ledger. Deux banques suisses ont émis des jetons de dépôt avec des limites prudentes et utilisé une compensation différée par seuils pour économiser de la liquidité ; l'intégration a pris moins de trois mois, aucun volume n'a été publié et certaines étapes back-end restaient manuelles.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEC'est une nouvelle étape concrète vers un règlement programmable en CHF, un modèle que les banques privées suisses et les institutions brésiliennes pourraient utiliser pour les flux transfrontaliers.
BRCrypto et actifs numériquesArticle d’opinion – Finsiders Brasil
Des avocats avertissent les dirigeants du secteur crypto d'un risque pénal si leurs sociétés continuent d'opérer sans demande après le 30 oct.
La loi 14.478/2022 assimile les prestataires de services crypto à des institutions financières en droit pénal ; les dirigeants qui continuent sciemment d'opérer sans avoir déposé de demande pourraient donc tomber sous le coup de l'art. 16 de la loi 7.492/1986 (exploitation d'une institution financière sans autorisation). Une tribune publiée dans Finsiders relève que la responsabilité n'est pas automatique, l'intention devant être démontrée ; les sociétés sans demande disposent de 30 jours pour cesser leurs activités, et la Rés. BCB 589 restreint dès le 6 nov. les relations des banques avec les prestataires non autorisés.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes administrateurs et investisseurs de sociétés crypto brésiliennes sont personnellement exposés et devraient faire documenter leurs décisions de dépôt cette semaine.
08IA et infrastructures
BRIA et infrastructuresMarché privéBanque privée et gestion de fortune
Itaú rachète la start-up d'IA NeoSpace pour 2,9 Mrd R$
Itaú Unibanco a convenu le 26 oct. de racheter 100 % de NeoSpace pour 2,925 Mrd R$, une partie au closing et le solde sur cinq ans, sous réserve de l'approbation du CADE et de la Banque centrale. Fondée fin 2023 par les créateurs de Zup, NeoSpace développe des « Large Data Models » entraînés sur les propres données d'une entreprise ; Itaú avait pris une participation de 15 % lors d'un tour de 18 M US$ en janvier 2025, et la start-up chercherait jusqu'à 250 M US$ sur une valorisation de 1,25 Mrd US$ lorsque la banque a décidé de l'acquérir. Ses quelque 80 chercheurs resteront indépendants, mais travailleront exclusivement pour Itaú une fois les contrats clients en cours arrivés à terme.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUne sortie importante de capital-risque brésilien signée un jour de krach montre que les banques établies sont prêtes à payer cher pour développer une IA propriétaire, un signal pour les fondateurs d'IA, les investisseurs VC et les banquiers qui comparent leurs pairs.
BRIA et infrastructuresMarché privé
Les constructeurs de centres de données brésiliens poursuivent leurs projets, mais n'attendent l'allègement Redata qu'en 2027
Elea Data Centers s'attend à ce que le régime fiscal Redata n'affecte ses activités qu'à partir de 2027, une fois la réglementation et la liste des équipements couverts établies, et prévoit un site de 1–5 MW sans eau à Belém. L'association solaire Absolar souhaite que les centres de données absorbent l'électricité écrêtée, après que 17,2 % de la production solaire et éolienne potentielle a été coupée au T1 2026. The Tech Capital rapporte que la construction se poursuit après la réélection de Lula, mais que la hausse des coûts d'emprunt, l'incertitude fiscale sur les équipements et les limites du réseau compliquent le financement.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes investisseurs dans les infrastructures numériques brésiliennes doivent tabler sur un allègement fiscal en 2027 seulement et considérer l'électricité et l'écrêtement à la fois comme la contrainte déterminante et comme l'opportunité.
CHIA et infrastructures
88 % des éditeurs de logiciels suisses utilisent l'IA pour coder, et les budgets IA devraient croître des deux tiers
La Swiss Software Industry Survey 2026, réalisée par l'Université de Berne pour Swico, montre que plus de 88 % des éditeurs de logiciels utilisent l'IA dans le développement, mais que seuls 11,8 % recourent à l'orchestration multi-agents. Les dépenses moyennes en IA s'élevaient à CHF 119 000 en 2025 et sont prévues à environ CHF 199 000 en 2026 et à plus de CHF 234 000 en 2027 ; la marge EBIT moyenne est passée de 6,4 % à 7,2 %, tandis que le chiffre d'affaires devrait reculer de 0,26 % en 2026.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEElle fournit aux membres une référence solide sur l'adoption de l'IA et les dépenses correspondantes dans la tech suisse, utile pour comparer des pairs brésiliens ou évaluer des partenaires informatiques suisses.
CHIA et infrastructures
ELCA prend une participation majoritaire dans Beyond Civic, spécialiste lucernois des écosystèmes de données
Le groupe informatique suisse ELCA a acquis une participation majoritaire dans Beyond Civic, société lucernoise fondée en 2022 dont le logiciel TrustSphere gère des écosystèmes de données gouvernés et prêts pour l'IA pour des organisations publiques et privées. Le prix et la taille de la participation n'ont pas été divulgués ; Beyond Civic reste indépendante sous la conduite de ses fondateurs, avec Stefan Metzger comme CEO.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes groupes informatiques suisses consolident la couche de données de confiance qui sous-tend l'adoption de l'IA, une niche pertinente pour les banques et les organismes publics des deux pays.
10Spin-offs universitaires et laboratoires d'innovation
CHSpin-offs universitaires et laboratoires d'innovationIA et infrastructures
EY Entrepreneur of the Year 2026 : la spin-off de l'UZH CUTISS et le cloud d'IA souveraine PHOENIQS parmi les lauréats
EY Suisse a désigné ses lauréats 2026 au Kongresshaus Zürich. Daniela Marino de CUTISS, spin-off fondée en 2017 par l'Université de Zurich et l'Hôpital universitaire pédiatrique, dont la thérapie cutanée personnalisée denovoSkin est en phase avancée de développement clinique, a remporté la catégorie « Scale-up Leaders » ; Thomas Taroni de PHOENIQS (Schwyz), fournisseur d'IA et de cloud axé sur la souveraineté des données, a remporté « Visionary Entrepreneurs », et Pascal Bourquard Jr de BIWI la catégorie entreprises familiales.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEDeux lauréats illustrent des atouts suisses que LIDE peut présenter aux membres brésiliens : la biotech issue de l'université et l'infrastructure d'IA et de cloud souveraine.
BRSpin-offs universitaires et laboratoires d'innovationIA et infrastructures
L'InCor de l'USP valide un modèle d'IA qui détecte sur ECG les infarctus les plus dangereux
Un modèle d'apprentissage profond entraîné sur 540 372 ECG provenant d'Uppsala (Suède) a été validé à l'InCor de l'USP sur 401 patients dont le diagnostic avait été confirmé par cathétérisme, en utilisant également des données de l'UFMG. Il détecte l'infarctus du myocarde occlusif et localise l'artère obstruée, avec une précision d'environ 96 % dans les cas classiques de sus-décalage du segment ST et 82 % de détections correctes lorsque l'ECG ne montrait pas de modification nette ; les résultats sont publiés dans Nature Communications, et un usage clinique nécessiterait l'approbation de l'Anvisa.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEIl s'agit d'une IA de santé universitaire brésilienne commercialisable avec un partenaire européen, le lien entre recherche et marché que recherchent les investisseurs suisses de la medtech et de la pharma.