02Macro, politique et autres
BRMacro, politique et autres
Le Copom devrait marquer une pause dans les baisses et maintenir le Selic à 13,75 % le 4 novembre
Selon un sondage Reuters mené du 28 octobre au 2 novembre auprès de 48 économistes, 33 s’attendent à ce que le Copom maintienne le Selic à 13,75 % lors de sa décision de mercredi et 15 tablent sur une baisse de 0,25 point de pourcentage ; la médiane ne prévoit aucun changement avant au moins le deuxième trimestre 2027. Avant l’élection, l’enquête Focus laissait entrevoir une baisse à 13,50 %. Les analystes invoquent un marché du travail tendu (chômage à 5,2 %), une inflation des services supérieure à 6 %, l’affaiblissement du real et l’incertitude budgétaire post-électorale.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUne pause montrerait que la BCB fait passer sa crédibilité avant l’assouplissement après la réélection de Lula, ce qui influe sur le BRL, le coût du financement local et l’attrait des obligations brésiliennes pour les portefeuilles comptabilisés en Suisse.
CHMacro, politique et autres
L’inflation suisse bondit à 1,5 % en octobre, au plus haut depuis près de trois ans ; les économistes avancent leurs paris sur une hausse de la BNS
L’Office fédéral de la statistique a fait état d’une hausse des prix à la consommation de 1,5 % sur un an en octobre (septembre : 1,0 %) et de 0,2 % sur un mois, portée par le mazout, l’essence et le diesel ; l’inflation sous-jacente est restée à 0,5 %. Le chiffre dépasse le consensus (1,3 %) et la propre prévision de la BNS pour le quatrième trimestre (1,2 %). La plupart des économistes cités par cash.ch s’attendent désormais à ce que la BNS maintienne son taux à 0 % en décembre et le relève au premier trimestre 2027, tandis que VP Bank voit croître la probabilité d’un geste dès décembre et que Bloomberg Economics n’anticipe aucun changement avant fin 2027.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELa fin des taux zéro en Suisse entraînerait une réévaluation des crédits lombards, des hypothèques et des rendements des liquidités en CHF, et ferait bouger le BRL/CHF pour les investisseurs transfrontaliers.
BRMacro, politique et autres
Enquête Focus : le marché relève ses prévisions de Selic, de dollar et d’inflation après l’élection
L’enquête Focus de la BCB publiée le 3 novembre a relevé la prévision d’IPCA pour 2026 à 5,22 % (contre 5,19 %) et celle pour 2027 à 4,76 % (contre 4,34 %). La prévision de Selic pour fin 2026 est passée à 13,50 % (contre 13,25 %) et celle pour fin 2027 à 12,50 % (contre 11,75 %), tandis que la prévision du dollar pour fin 2026 a bondi à R$ 5,34 (contre R$ 5,05). La croissance du PIB a été légèrement abaissée à 1,76 % pour 2026 et à 1,20 % pour 2027 ; à la reprise après le jour férié, le dollar au comptant s’échangeait près de R$ 5,49.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELa forte hausse des anticipations d’inflation pour 2027 signale un risque de désancrage durant le quatrième mandat de Lula, un élément clé pour la couverture du BRL et les décisions d’allocation au Brésil.
BRMacro, politique et autresInformation non confirmée – Folha de S.Paulo (Painel)
Lula ne serait pas pressé de nommer son ministre des Finances, un choix attendu fin novembre
Selon une information attribuée à la chronique Painel de la Folha de S.Paulo, Lula estime que nommer rapidement un ministre des Finances pour rassurer les marchés serait une erreur ; le choix interviendrait après son voyage à la COP31 en Turquie et son retour fin novembre. Parmi les noms qui circulent figurent le vice-président Geraldo Alckmin, le gouverneur du Piauí Rafael Fonteles et le titulaire actuel Dario Durigan. Un gouvernement complet est attendu d’ici trois à quatre semaines.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEDes semaines sans équipe économique désignée prolongent la prime de risque post-électorale sur le BRL et les actifs brésiliens, ce que les membres devraient intégrer dans le calendrier de leurs transactions et de leurs opérations de change.
05Banque privée et gestion de fortune
BRBanque privée et gestion de fortune
Itaú publie ses résultats du troisième trimestre après la clôture ; le consensus table sur un bénéfice net de BRL 12,7 milliards
Itaú Unibanco publie ses résultats du troisième trimestre 2026 après la clôture de la B3 le 3 novembre ; le consensus Bloomberg table sur un bénéfice net d’environ BRL 12,7 milliards (en hausse d’environ 7 % sur un an) et un ROAE de 23,8 %. Les analystes de Safra, Citi, XP et Goldman s’attendent à un trimestre solide et sans grandes surprises, la faiblesse des commissions et la cession de l’activité de détail en Colombie pesant sur les revenus. Ces résultats font suite aux trimestres de Bradesco et de Santander Brasil, qui ont montré des pressions sur la rentabilité et la qualité du crédit.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEItaú, qui exploite également une banque privée en Suisse, fixe la référence de rentabilité du secteur bancaire brésilien et de la concurrence en banque privée.
CHBanque privée et gestion de fortuneMarché privé
J. Stern & Co. finalise le rachat du genevois bvo capital après le feu vert de la FINMA
La FINMA a approuvé la reprise par J. Stern & Co. du gérant de fortune genevois bvo capital SA, réalisée par l’intermédiaire de la filiale suisse du groupe ; les conditions n’ont pas été divulguées. L’ancien CEO de bvo capital, Cédric Coignard, devient associé et rejoint le comité d’investissement, et Genève devient le deuxième site suisse de J. Stern après Zurich. J. Stern fait état d’environ EUR 2,5 milliards sous gestion, dont quelque 20 % appartiennent à la famille Stern et aux associés.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELa consolidation des boutiques parmi les gérants indépendants suisses se poursuit sous la surveillance de la FINMA, une voie ouverte aux membres qui envisagent d’acheter ou de vendre un gérant de fortune.
CHBanque privée et gestion de fortune
Lombard Odier recrute une vétérane d’UBS pour les clients UHNW et les family offices en Suisse ; Lienhardt & Partner désigne un futur CEO
À partir du 1er janvier 2027, Christina Stäger Ernst, jusqu’ici managing director et responsable du desk UHNW Switzerland Central chez UBS, dirigera l’activité UHNW et single family offices de Lombard Odier en Suisse alémanique. Lienhardt & Partner Privatbank Zürich a nommé Roman Schwarz, responsable du Wealth Planning à la Zürcher Kantonalbank, CEO désigné et Managing Partner ; il arrive comme CEO adjoint et prendra la direction le 1er janvier 2027.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes banquiers seniors spécialisés dans les UHNW et les family offices changent de maison, ce qui intéresse les familles brésiliennes qui réexaminent leurs relations bancaires en Suisse.
CHBanque privée et gestion de fortune
La VSV a 40 ans : les 1448 gérants de fortune autorisés en Suisse réclament une surveillance proportionnée
Lors du congrès du 40e anniversaire de l’Association Suisse des Gérants de Fortune (VSV) à Zurich, le directeur Vivien Jain a indiqué que la Suisse compte 1448 gérants de fortune autorisés, employant en moyenne 3,3 collaborateurs, avec 68 clients et CHF 140 millions d’actifs, et a désigné la hausse des coûts de surveillance comme leur principale préoccupation. La secrétaire d’État Daniela Stoffel (SFI) a déclaré qu’un groupe de travail sur l’optimisation de la réglementation des marchés financiers rendra ses conclusions d’ici l’été prochain et que le SFI prépare une analyse du marché des capitaux incluant la fiscalité.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes gérants indépendants sont un canal clé pour la fortune brésilienne comptabilisée en Suisse, et les coûts de surveillance détermineront leur consolidation et leurs modèles de service.
CHBanque privée et gestion de fortune
Étude : un millionnaire suisse sur quatre a changé de banque principale en cinq ans ; UBS et les banques cantonales détiennent 48 %
Une enquête de la HSLU et de la Luzerner Kantonalbank menée auprès de 307 personnes disposant de plus de CHF 1 million d’actifs librement disponibles montre qu’environ un quart d’entre elles ont changé de banque principale de placement au cours des cinq dernières années, en partie en raison de la fin de Credit Suisse. UBS (27 %) et les banques cantonales (21 %) arrivent en tête comme banque principale ; les clients entretiennent en moyenne 3,3 relations bancaires et 32 % détiennent des fonds de dette privée ou de private equity. Les clients placent l’expertise du conseiller, la confiance et la stabilité devant les événements exclusifs.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes clients fortunés privilégient la qualité du conseil et la confiance plutôt que l’hospitalité, un repère utile pour la manière dont les réseaux du corridor positionnent leurs événements aux côtés des partenaires de banque privée.
06Marché privé
BRMarché privéBanque privée et gestion de fortune
Patria au troisième trimestre : 2,4 milliards de dollars levés et l’objectif annuel de levée de fonds atteint avec un trimestre d’avance
Patria Investments (Nasdaq : PAX) a levé 2,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, portant ses levées de fonds depuis le début de l’année à 6,9 milliards de dollars. Les bénéfices liés aux commissions ont progressé de 7 % à 52,8 millions de dollars (marge de 53,7 %) et les bénéfices distribuables se sont établis à 46,9 millions de dollars (0,30 dollar par action). La société a déclaré un dividende de 0,1625 dollar, fait état de 4,8 milliards de dollars d’actifs générateurs de commissions encore à activer et se dit confiante d’atteindre ses objectifs pour 2026.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEPrincipal gérant d’actifs alternatifs coté d’Amérique latine, Patria donne, par le rythme de ses levées, la mesure de l’appétit des LP mondiaux pour les marchés privés brésiliens.
BRMarché privéRelations Brésil–Suisse
Le prochain mandat de Lula dispose d’un portefeuille de concessions de BRL 230 milliards, mais les taux élevés menacent les projets ferroviaires
Selon Valor Econômico, cité dans une synthèse de XP, la future administration Lula dispose d’un portefeuille d’environ BRL 230 milliards de concessions d’infrastructures, dont environ BRL 160 milliards dans le ferroviaire. Experts et entreprises estiment que le financement de ces projets aux taux d’intérêt actuels sera difficile, en particulier dans le ferroviaire. Valor rapporte également que la BNDES étudie le recours au Fonds de garantie à l’exportation (FGE) pour financer des investissements miniers.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDECe portefeuille constitue la principale source de transactions d’infrastructures brésiliennes pour les caisses de pension, les fonds d’infrastructures et les family offices suisses, le coût du capital étant la contrainte déterminante.
07Crypto et actifs numériques
BRCrypto et actifs numériquesFintech
Mercado Bitcoin victime du piratage de ses portefeuilles chauds pour environ 38 à 40 millions de dollars ; dépôts et retraits gelés, la plateforme promet de couvrir les pertes
La plus grande plateforme d’échange locale du Brésil a confirmé un accès non autorisé tôt le 2 novembre : des portefeuilles chauds sur au moins 10 blockchains ont été vidés par de simples transferts, et la manière dont l’attaquant a obtenu les droits de signature reste inconnue. MB chiffre la perte à environ 38 millions de dollars (les chercheurs l’estiment à environ 40 millions) ; au 3 novembre, environ 11 millions de dollars avaient été gelés avec l’aide de Tether, Circle et Chainalysis. MB affirme qu’aucun client n’a perdu de fonds et qu’elle absorbera la perte, mais les dépôts, les retraits et l’accès à l’application restent suspendus, sans date de réouverture.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEÀ quelques jours de l’entrée en vigueur effective du régime d’autorisation de la BCB, l’incident place les contrôles de conservation, l’exposition aux portefeuilles chauds et le choix des contreparties en tête des priorités pour quiconque détient des cryptoactifs via des plateformes brésiliennes.
CHCrypto et actifs numériquesFintech
La zougoise Safirum lance CHF-S, un stablecoin en francs suisses sur liste blanche, adossé à la BEKB et à la Banque Richelieu
Safirum a lancé CHF-S sur Solana le 3 novembre à Zurich ; chaque jeton est adossé 1:1 à des francs déposés sur des comptes ségrégués auprès de la Berner Kantonalbank et de la Banque Richelieu, et seuls des portefeuilles sur liste blanche, vérifiés KYC/KYB, peuvent le détenir. Seuls des émetteurs institutionnels peuvent créer des jetons, Maverix Securities étant le premier. Safirum, membre de l’organisme d’autorégulation VQF, affirme qu’il s’agit du premier stablecoin en CHF accessible au public conçu dans le cadre de la communication FINMA 06/2024 ; son conseiller, l’ancien chef du service juridique de la BNS Hans Kuhn, a qualifié de lourd le projet réglementaire en discussion.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEUn jeton de règlement en CHF opérationnel et adossé à des banques ouvre une option concrète pour les paiements B2B et la trésorerie entre le Brésil et la Suisse, alors même que son modèle réglementaire reste débattu.
CHCrypto et actifs numériques
Le benchmark de la Swiss Blockchain Federation classe la Suisse 6e sur 15 pour les infrastructures d’actifs numériques et appelle à accélérer les autorisations de la FINMA
Le premier SBF Global Benchmark Report, réalisé avec Amina Bank et l’étude d’avocats MME et présenté à Zurich le 3 novembre, évalue 15 places financières selon 11 critères et place la Suisse derrière les États-Unis, Singapour, le Royaume-Uni, l’Allemagne et le Japon. Il désigne la lenteur de mise en œuvre comme principale faiblesse, notamment des règles peu claires pour les stablecoins en CHF et des décisions de la FINMA qui, selon MME, peuvent prendre deux à trois ans. Parmi les recommandations figurent l’inscription de l’innovation comme objectif explicite de la FINMA et un cadre pratique pour les stablecoins en francs.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes entreprises brésiliennes qui envisagent Zoug ou Zurich comme base pour les actifs numériques devraient anticiper les délais réglementaires plutôt que de compter sur des autorisations au rythme de Singapour.
BRCrypto et actifs numériques
Mise à jour : Binance publie une preuve de réserves à divulgation nulle de connaissance pour 10 jetons et affirme avoir reconstitué 95 % des actifs piratés
Le 2 novembre, Binance a réalisé un instantané de preuve de réserves à divulgation nulle de connaissance pour BTC, ETH, USDT, BNB, SOL, USDC, XRP, USD1, RLUSD et ZEC, qui permet selon elle aux utilisateurs de vérifier une couverture 1:1. Elle affirme avoir reconstitué environ 95 % des actifs concernés avec ses fonds propres, prévoyait de rétablir davantage de réseaux à partir du 3 novembre et prévoit un nouvel instantané le 4 novembre. Binance Brasil assure que les retraits en BRL n’ont jamais été interrompus et qu’elle respecte les règles de ségrégation des actifs de la BCB.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEDes réserves vérifiables deviennent le critère minimal pour les contreparties de plateformes d’échange, alors que le Brésil évolue vers un marché réservé aux acteurs autorisés.
08IA et infrastructures
BRIA et infrastructures
L’opposition aux centres de données s’amplifie au Brésil, avec la multiplication des recours et des projets de loi restrictifs dans les États
ClimaInfo rapporte que le ministère public fédéral (MPF) et la Défense publique demandent l’arrêt des travaux du centre de données d’Omnia lié à TikTok à Pecém (CE) jusqu’à ce qu’une communauté autochtone soit consultée et qu’une étude d’impact environnemental soit réalisée, et signale des recours contre des projets d’Elea à Belém et de Terranova à Campinas. Innova Assuntos Públicos recense au moins 20 projets de loi d’États sur les centres de données en 2026, dont neuf restrictifs, contre quatre en 2025.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELes risques liés aux autorisations, à la consultation des peuples autochtones et aux législations des États deviennent un véritable facteur de calendrier pour les investissements dans les centres de données portés par le Redata au Brésil.
BRIA et infrastructuresFintech
Le nouveau décret brésilien sur le service client entre en vigueur : l’IA est autorisée, mais un humain doit toujours être joignable
Le décret 13.135/2026 est entré en vigueur le 2 novembre pour les secteurs régulés au niveau fédéral (télécommunications, énergie, aviation, assurance maladie) et pour les institutions financières numériques supervisées par la Banque centrale. L’IA et l’automatisation peuvent assurer le tri, l’aiguillage et la résolution des demandes, mais les consommateurs doivent pouvoir joindre une personne en temps réel de 8h00 à 20h00 tous les jours, les appels devant être pris en charge en moins de 20 secondes dans au moins 80 % des cas. La Senacon veille à l’application des règles, et les enregistrements doivent être conservés au moins 90 jours.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe décret fixe une limite contraignante au service client entièrement automatisé par l’IA au Brésil pour les banques, les fintechs, les opérateurs télécoms et les services publics, y compris les entreprises suisses servant des consommateurs brésiliens.
CHIA et infrastructures
Swisscom transfère son conseil en IA dans une filiale, avec 570 collaborateurs
À partir d’avril 2027, Swisscom regroupera le conseil en IA, la transformation numérique ainsi que les compétences en logiciels et en données au sein d’une filiale, Swisscom Digital Technology, vers laquelle 570 collaborateurs seront transférés. Business Customers conserve les plateformes d’IA, le calcul pour l’IA, le cloud, la cybersécurité et le cœur de l’activité B2B. Swisscom n’a communiqué aucun chiffre sur d’éventuelles suppressions d’emplois et indique qu’un plan social s’applique.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDELe plus grand opérateur de télécommunications suisse se réorganise autour des services d’IA, un signal de l’orientation de la demande des entreprises suisses en IA et des offres de calcul souverain.
CHIA et infrastructuresMarché privé
Les fondateurs de Yokoy lancent Square8 à Zurich pour déployer des « travailleurs IA » supervisés dans les back-offices
Square8 Technologies a été fondée à Zurich en 2026 par Philippe Sahli et Lars Mangelsdorf, cofondateurs de Yokoy (vendue à TravelPerk en 2025), avec René Pfitzner. La start-up transforme des LLM en travailleurs IA nommés, dotés d’une adresse électronique, d’un rôle dans l’organigramme, d’indicateurs de performance et d’un responsable humain qui approuve les actions sensibles, et qui utilisent des outils existants tels que Workday et Zendesk. Aucun financement n’a été communiqué.
Pourquoi c'est important pour les membres du LIDEDes fondateurs suisses expérimentés misent sur l’IA agentique supervisée pour la finance et les opérations, un modèle directement pertinent pour les back-offices des membres.